招行为何成为A股暴涨的最大赢家？

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5 月 25 日，三大股指全线走强。招商银行的 A+H 股股价盘中皆创新高，成为带动金融板块上涨的核心力量。招行一直被业内誉为 " 零售之王 "，零售业务各项指标在同梯队的银行中一骑绝尘。今年以来招商银行的涨幅高达 43%，在一季度的震荡市中，招商银行依旧保持上涨趋势，可谓是今年表现最亮眼的蓝筹股。
那么招行今年走势为何这么强势呢？
各路资本争相涌入银行板块
今年以来银行板块上涨 9.6%，兼具绝对收益和相对收益，良好的市场表现使其受到了各路资本的疯狂涌入。据 WIind 数据显示，银行板块涨幅居 30 个中信一级行业第 4 位，显著高于同期 Wind 全 A 指数的表现（-0.53%）。其中一季度公募基金重仓市值占比较去年末显著提升 1.99pct 至 5.94%。


中国银河证券研报数据显示，今年一季度基金对银行业重仓持股较 2020 年末增长 73.44%，共 29 家上市银行被公募基金重仓，持仓分布上偏好估值偏低的国有大行以及差异化优势明显、盈利能力和资产质量较好的股份行和城商行。
此前一直看空银行股的 " 公募一哥 " 张坤，在今年一季度大幅加仓招商银行 A+H 股合计达 9.41%，并新进平安银行，持股比例达 3.25%。业内人士猜测，张坤此轮加仓银行股一方面是出于自身资产设置调配需求，另一方面则是看好未来银行股的估值修复需求。


在公募基金调整银行股资产配置的同时，外资对银行股也表现出了极大的兴趣。一季度外资通过陆股通（外资流入内地的中间机构）持有 29 家银行股，并对 20 只银行股进行了加仓。
另外受美元中长期走弱、人民币升值的潜在影响，5 月 25 日，北向资金疯狂扫货以银行证券保险为代表的金融板块，银行股全天主力资金净流入 31.29 亿元，招商银行、兴业银行分别获净买入 10.72 亿元、9.63 亿元，带领沪深两市指数强势上攻。
招行成长性佳
在此轮增持中，招商银行作为零售银行的标杆，凭借其优质的资产质量以及快速增长的财富管理业务，成为了各路资本热捧的明星股，并被多家券商维持 " 增持 " 或 " 买入 " 评级。
今年一季度报表显示，招商银行财富管理业务表现亮眼，同比增长 14.6%，增速再创新高。在财富客户资源禀赋深度挖掘、商业模式持续升级的基础上，招行中高端客群优势得到进一步夯实，3 月末零售 AMU（资产管理规模）达 9.59 万亿元，覆盖零售客户 1.161 亿户。
此外，中金研报分析指出，招商银行新未来将显著受益于新机遇业务推动的新一轮业绩、估值分化。中长期看，受益于买方服务模式转型、产品复杂定制化和优质客群结构，招行客户粘性和佣金费率有望上行；大财富管理价值循环链也将带动资管、对公、投行等业务发展，进而充分获取客户推介、资产捕捉、产品创设等财富管理全链条价值。
文 / 梦梅、邓振淳