飞天茅台今年不提价，2021重庆增设1家茅台自营店

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2021 年 5 月 19 日下午，贵州茅台在上证路演中心以网络文字互动的方式，召开了 2020 年度及 2021 年第一季度业绩说明会。会上贵州茅台董事长高卫东及董事、代总经理李静仁等高管对投资者普遍关注的问题进行了解答。
业绩会上，贵州茅台方一共回答了 37 位网友的问题，其中，价格、产能扩张、销售费用、销售渠道拆解、习酒等子公司上市问题等依然是大家关注的焦点。


1、飞天茅台今年不提价
财报显示，贵州茅台的业绩增速逐渐放缓。其中，2021 年业绩增速更是创下新低，净利润增速仅为 6.57%。对于这一点，网友也关心不已，在业绩说明会上提问。贵州茅台副总经理、财务总监、董事会秘书刘刚表示，出现该情况的原因是股份本部对控股子公司销量增加，使消费税及附加增加。
财报显示，刘刚所言非虚。2021 年 1-3 月，贵州茅台的税金及附加为 38.38 亿元，相比于上年同期同比增长 56.38%。
追根究底，这是贵州茅台在不上调主打产品 53 度飞天茅台出厂价 969 元 / 瓶的基础上，取缔了部分不合规经销商的份额，将此部分份额以 1499 元 / 瓶的批发价转给电商等渠道，因此相比原先提高了计税价格。
虽然此种方式算是已对部分份额进行了提价，但目前广大投资者关注的焦点仍在于贵州茅台是否有对主营产品全线提价的计划，在此次业绩说明会上，董事长高卫东明确表示截至目前没有调整主营产品价格的计划。
2、直销渠道加速推进
还有网友考虑到关于直销渠道改革和未来净利增长引擎的问题，提出相关问题：
考虑到现在市场价格和批发价的巨大差距，是否有计划扩大直销，从而增加上市公司的利润？
对于这个问题，董事长高卫东也作出回应，他表示，2021 年公司已在重庆增设 1 家自营店，接下来，还将根据市场需求继续增加网点设置。
自 2018 年以来，公司提出要大力发展直营渠道，对经销商进行适度清理，目前已取得一定的成效。2021Q1，公司批发代理渠道营收为 224.57 亿元，与 2020Q1 基本持平；直销渠道营收为 47.77 亿元，同比增长 146.49%。随着公司直销渠道占比不断提升，将一定程度上推升产品吨价持续上行。
3、扩产需综合考量
就茅台而言，量和价是最为关心的核心敏感问题，高卫东首先回答的就是茅台的产能问题。
扩产能需参考市场前景稳中推进。2017 年公司党委书记曾公开表示，茅台酒基酒产能达到 5.6 万吨后短期内将不会再扩大产能规模。此次的业绩说明会中，公司董事长表示扩产能要结合茅台技术人才储备、土地资源、生态承载能力等多方面因素进行综合考量。
目前，公司茅台酒制酒新投产车间将于 2021 年 10 月 17 日全面投产，工程竣工后，茅台酒基酒年产能将达到 5.6 万吨规模。此外，公司 2018 年实施的系列酒制酒技改工程及配套设施项目计划将在今年全面建成，预计扩大 3 万吨产能，届时系列酒也将有每年 5.6 万吨产能。在实现茅台酒与系列酒 5.6 万吨的双轮驱动后，预计公司短期内不会出现大规模扩产的情况。
至于投资者关心的飞天茅台的开箱销售政策等问题，李静仁回应称，2020 年以来，公司坚持把 " 稳市稳价 " 工作作为市场管理工作的首要任务，茅台酒拆箱销售是为了尽量减少流通环节，引导开瓶消费，最大程度保障消费者饮用需求。关于开箱销售持续时间的有关情况，公司将结合市场实际进行综合研判。
对此，线上投资者有了更为尖锐的提问：茅台若是丧失了市场化提价权，是否会让茅台有一天丢失白酒第一的地位呢？对此，李静仁进一步回应称，茅台有信心、有底气、有能力办好自己的事。
4、与习酒同业竞争疑虑难解
今年 2 月，习水县代表团在出席遵义市第五届人大五次会议时表示习水县称全力支持和推动习酒上市，这让习酒是否在 A 股 IPO 的讨论再度热烈。
此次业绩说明会上，也有网友针对习酒提出疑问：
1、年度报告中未披露不同业竞争承诺事项是否构成重大遗漏？
2、请问目前茅台集团下属的习酒公司生产销售酱香酒的行为，是否导致茅台集团违背 " 保证在其控制之下的任何子公司（包括上述关联酒类企业）也不从事与本公司有竞争的业务和活动 " 的承诺？
3、习酒公司的上述行为是否违反《上市公司治理准则》第七十三条之规定？
对此，高卫东的回答是 " 股份公司与茅台集团及下属其他子公司严格区分、独立运营。习酒公司在原料采购、生产工艺、生产产线、销售渠道、产品设计和业务性质等方面均是独立的，其商标、品牌形象、客户群体、产品定位、风味特征与股份公司产品有着明显的区别。"
但这种回答并不能完全解答贵州茅台与习酒同业竞争的疑虑。
数据显示，2020 年，习酒实现销售收入 103 亿元，同比增长 31.29%。对于贵州茅台来说，习酒已是重要组成部分。
当年，习酒与郎酒只隔着一条赤水河，经营方面都颇为惨淡。习酒在 1998 年并入茅台集团后，1 年后开始盈利。2001 年贵州茅台在 A 股上市，茅台集团将习酒旗下酱香生产线与库存基酒打包出售给贵州茅台，以此解决同业竞争的问题。
然而，随着时间的发展，习酒从原先的浓香定位过渡到浓酱并举，无疑与贵州茅台在营业范围上存在一定重叠，并且营业收入上来看，也比较有威胁，因此很难说二者之间不存在同业竞争的问题。
这种情况下，虽然地方政府欲积极推进习酒上市的进程，但从资本市场的反应上来看，习酒上市或许并不会太顺利，从其 2013 年、2019 年两度 IPO 均受阻可见一斑。