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投资者逼宫,没人能动得了扎克伯格

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发表于 2020-5-29 16:31:24 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式


图片来源 @视觉中国
钛媒体注:本文来自于新浪科技,作者为猫叔在硅谷(ID:leo77zheng)。
昨天是 Facebook 的 2020 年度股东大会,扎克伯格率九人董事会在线直面股东,回答投资者就公司业务和治理提出的质疑和质询,讨论他们提出的各项议案。
当然,也有一些让扎克伯格难堪的提案,其中之一就是要求他辞去董事长职位。提出这一要求的是一些颇有影响力的机构投资者,其中包括持有 28 亿美元资产的 Trillium 资产管理公司、纽约市退休基金、伊利诺伊、宾州等四个州的财务主管等。
这也不是机构投资者第一次要求扎克伯格辞职了。过去四年的每次股东大会,总有一些机构投资者不给扎克伯格面子,以各种公司治理丑闻为由要求扎克伯格下台和改组董事会。而 Trillium 资产管理公司就是其中最为积极的逼宫推动者之一。年年提,年年否,否完继续提。
当然,这也要怪 Facebook 一直都没有摆脱过各种丑闻。保护用户隐私不利、卷入美国政治选举,雇人抹黑竞争对手,遭受反垄断调查,等等等等。Facebook 每一次爆出负面,都会有机构投资者再次逼宫扎克伯格。上个月 Facebook 刚刚和美国监管部门达成一致,支付高达 50 亿美元的天价罚金,就用户数据泄露一事达成和解。
这些投资者除了呼吁扎克伯格卸任董事长之外,还要求 Facebook 改组董事会,采用独立董事长结构。Trillium 在向美国证券交易委员会提交的文件中强调,他们只是不希望扎克伯格担任董事长,而不是要求扎克伯格辞去 CEO 职位,更不是要求他离开董事会。
这些机构投资者当然不想扎克伯格辞去 CEO 职位,因为那必然会导致 Facebook 股价大跌,也意味着这些投资者的持股价值缩水。那他们为什么要扎克伯格辞去董事长席位呢?他们实际上想要的是改组董事会,让扎克伯格得到更多的监督和压力,避免 Facebook 未来再次因为业务丑闻遭受监管麻烦。
设立独立的董事长,可以减少利益冲突,有效监督扎克伯格,给 Facebook 的公司治理施加压力。考虑到今年是大选之年,Facebook 几乎毫无疑问会成为政治斗争和舆论争斗的漩涡核心,而扎克伯格却不愿意放弃政治广告。
前 Facebook 安全主管斯塔姆斯(Alex Stamos)去年直接表示,扎克伯格在公司权力太大了,他需要得到限制。" 他应该聘请一位 CEO,向 Facebook 内外表明公司文化必须发生变化。"


但这是不可能的,因为扎克伯格不同意。Facebook 的董事会有九席,过去一年更换了五名成员,现在有四名女性董事。加州政府去年出台法律,要求加州上市公司董事会在 2020 年必须有两位女性董事。随着过去一年三名女性董事的加入,Facebook 直接把加州的政治正确标准提升了一倍。


在九人董事会中,扎克伯格和 COO 桑德伯格是公司高管,马克 · 安德森(Marc Andreessen)和彼得 · 蒂尔(Peter Thiel)是早期投资者,这四人是董事会铁打成员。而其他五人都是过去一年才加入的。


PayPal 高级副总裁阿尔丰德(Peggy Alford)去年加入董事会。而 Dropbox CEO 休斯敦(Andrew Houston)、前美国财政部副部长基米特(Robert Kimmit)、前麦肯锡董事基尔菲(Nancy Killefer)和雅诗兰黛 CFO 特拉维斯(Tracey Travis)都是今年 3 月才加入 Facebook 的。


今年 3 月,2018 年才加入 Facebook 董事会的前美国运通董事长契尔诺(Kenneth Chenault)突然离职,据说他和其他几位独立董事、扎克伯格就 Facebook 平台的政治内容出现了分歧,因而才会选择离去。
机构投资者们担心在几位独立董事离开之后,Facebook 董事会更加没有了牵制作用,变成了扎克伯格的 " 朋友圈 ",要么是和他利益颇深的投资者,要么是和他私交颇深的行业高管。其中,阿尔丰德之前就是扎克伯格夫妇基金会的 CEO。
值得一提的是,谷歌、微软、苹果、甲骨文、英特尔、高通等其他科技巨头,都不是 CEO 兼任董事长职位。只有亚马逊和 Facebook 一样,创始人贝佐斯兼任董事长、CEO 和总裁职位。
尽管机构投资者们呼声不断,Facebook 还是直接否决了这一提案(就是被扎克伯格否了)。Facebook 表示," 我们董事会相信公司创始人和控股股东扎克伯格兼任 CEO 和董事长是最有效率的领导模式。公司董事会在目前的结构下运转有效,目前董事会结构提供了恰到的监督保护。"
实际上,要求扎克伯格卸任董事长的呼声得到了很多人的支持。去年 Trillium 的这一提案甚至得到了 68% 的 Facebook A 类股股东支持,但还是然并卵。因为扎克伯格自己不愿意就没有人可以逼他。68% 的 A 类股股东支持又怎样,那也只相当于不到 20% 的投票权,而扎克伯格一个人就拥有 60% 的投票权,一票就能否决。
Facebook 创始人兼董事长兼 CEO,看看扎克伯格的头衔就知道,这个社交网络巨头已经和他个人完全绑定,也牢牢地掌控在他手中。任何挑战扎克伯格控制权的想法都是徒劳的,因为他有超级投票权。即便是 Facebook 董事会都反对他,也没有任何意义,何况董事会里大部分都是他的坚定支持者。
虽然扎克伯格只持有 Facebook 不到 20% 的股票,但他的投票权却高达 60%。这是因为他持有 Facebook 29.3% 的 A 类股和 88.1% 的 B 类股,而数量不多的 B 类股却拥有 1 股抵 10 票的超级投票权。如果加上好友所持股票,扎克伯格实际上持有 Facebook 超过七成的投票权。


在这方面,扎克伯格无疑要感谢 Facebook 首任总裁肖恩 · 帕克(Sean Parker)。因为帕克经历过被自己创办的公司踢出局的惨痛经历,所以他从 Facebook 开始融资就帮助扎克伯格牢牢把公司控制权捏在手中。最初的五人董事会中,扎克伯格和帕克占据了两席。
而当 2012 年 Facebook 上市之前,扎克伯格设置了 AB 类股结构和超级投票权,给了自己 60% 的投票权。给投资者的态度很明确:这家公司结构就是这样,我一个人说了算,你们买不买股票,那是你们自己的事情。当然,当时买的人现在都赚了至少五倍。
这种超级投票权的 AB 类股结构并不新鲜,在美国有着悠久的历史,默多克家族甚至持有新闻集团所有的投票权。不过,越来越多的科技公司如今都会设置这种结构,保证创始人能够长期控制公司,不会因为机构股东的逼宫,而被迫放手甚至被踢出局。


实际上 Alphabet 股票结构更为复杂,共有 ABC 三类股票,C 类股甚至根本没有投票权。谷歌两位创始人持有 Alphabet 51.2% 的投票权,加上施密特的话,三人投票权超过 60%。这意味着他们拥有一票否决权,公司的任何调整变动都必须得到这几位的点头同意。
与此相似的是,刘强东持有京东 78.5% 的投票权。除非他自己想卸任,否则没人可以让刘强东放手。目前纳斯达克上市公司中,大约有 10% 的公司设置了 AB 类股。值得一提的是,马斯克在特斯拉并没有超级投票权。他的地位完全来自于对公司的影响力,如果哪天马斯克出现重大丑闻,那么他在 20% 的投票权并不足以保证他的位置。此前他就因为私自宣布私有化,被 SEC 处罚辞去了特斯拉董事长职位。
投资者们当然会对这种一人说了算的 AB 类股结构不满,他们想要一股一票的平等权利。但每次要求改组董事会的提案都会被创始人一票否决。过去几年的 Alphabet 股东大会,两位联合创始人也和扎克伯格一样,断然拒绝了股东们提出的改组董事会的提案。投票权紧握在手,谁会和自己过不去?
Facebook 董事、知名风险投资者马克 · 安德森也是 AB 类股结构的拥护者。在他看来,虽然并不是所有创始人都能做好 CEO,但在硅谷科技行业,绝大多数伟大的公司都是由创始人长期掌控的。苹果在逼走乔布斯之后经历了不断下滑乃至濒临破产,直到迎回乔布斯之后才重现生机,乃至登上巅峰。


Uber 创始人卡拉尼克(Travis Kalanick)的出局也给创始人们敲响了警钟。卡拉尼克也曾经持有 Uber 高达 40% 的投票权,也曾经控制了 Uber 董事会。但 Uber 在上市之前不断遭遇丑闻,机构投资者们合力逼迫卡拉尼克让步:改组董事会,限制投票权,卸任 CEO,离开董事会,最后彻底出局。
去年年底,卡拉尼克几乎清仓了所持的 Uber 所有股权,离开了 Uber 董事会,像乔布斯在 1985 年一样决然告别了自己创办的公司。这家公司,再也与他毫无瓜葛。

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