尽管全球金融市场持续动荡，美联储或不改加息步伐

落幕前告白

美联储官员 8 月份休假期间，全球金融市场变得更加糟糕，但债券交易员押注，这不足以阻止美联储继续收紧货币政策。


土耳其引发的动荡已蔓延至新兴市场，席卷了从阿根廷到南非的许多国家，加剧了人们对危机进一步蔓延的担忧。从发展中国家的股票、到铜价、再到欧洲的银行，熊市氛围现在比比皆是。然而，美国短期利率仍顽固地接近危机后的高点。债券收益率曲线也已回落至周期低点，美国国债期货投机者持有空头头寸创纪录。
本周，美国堪萨斯城联储将举行杰克逊霍尔全球央行年会，可能为这种信心是否有必要的问题提供线索，而美联储 8 月 1 日政策会议的会议纪要也显得很重要。最近几年，国际范围的不确定性已足以使官员们暂停紧缩行动。但是，随着通胀率依然高于美联储 2% 的目标，美国与全球下降趋势脱钩的情况持续，这次情况可能有所不同。
加拿大皇家银行资本市场 ( RBC Capital Markets ) 美国利率策略主管 Michael Cloherty 表示，以前，海外市场的小问题会导致美联储放弃加息。现在，想要其延迟加息，就需要整个大环境都发生变化混乱。
如下图所示，随着美联储收紧政策，2 年期和 10 年期债券收益率价差继续收窄


目前，交易员几乎完全预计，美联储将在一个多月后的下次政策会议上加息。根据联邦基金期货价格计算，美联储年底前再次加息的几率约为 50%。从 2018 年 12 月到 2019 年 12 月之间的 欧元美元合约价差来看，他们预计美联储明年还会加息 1.5 个百分点。
对冲基金和其他大型投机者同样对美联储的紧缩轨迹充满信心。根据美国商品期货交易委员会截至 8 月 14 日当周的数据，投资者对 10 年期美国国债期货的押注升至创纪录的 69.8194 万口，尽管新兴市场动荡，引发发展中国家股市自 2 月份以来的最大单周抛售。 随着投资者继续打压任何收益率变陡峭的迹象，2 年期和 10 年期国债收益率价差 8 月 17 日收窄至 2007 年 8 月以来最低。查看全文