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根据 2009 年卫生部《健康体检管理暂行规定》的定义，健康体检是指通过医学手段和方法对受检者进行检查，了解受检者健康状况、早期发现疾病和健康隐患的诊疗行为。具体来讲，健康体检包括收集健康信息、建立健康档案、评估预测健康走向、制定并实施健康计划及健康跟踪管理等。目前，健康体检服务行业主要还是对体检者提供专业的体检服务；未来，在专业健康体检服务的基础之上，或将对体检对象进行健康管理将成为行业的发展方向。
民营体检中心崭露头角，互联网巨头、金融巨头涉足健康体检产业
健康体检产业上游主要包括相关仪器设备和医用耗材，一般医疗器械的市场分散程度也较高，如果体检中心对医疗器械的采购量大，对上游的议价能力就强；下游为个人客户或单位团体客户，公司客户的好处是一次性成交大量订单，但是体检中心对此议价能力不强，利润不够高，而吸引个人客户的能力，也与流量分不开——几家最大的民营体检机构都在电商平台上开店、与信用卡合作、与保险公司合作；中游包括公立体检中心和民营体检中心，目前民营体检中心发展迅速，市场份额稳步提升。
值得注意的是，介于我国健康管理服务形式单一，95% 以上的健康管理服务仍以体检为主，互联网巨头与金融巨头等早已介入健康体检产业，试图将体检与保险、购药、寻医等深度结合，完善检后服务，打造以健康体检为入口的健康管理体系。2018 年，美年大健康自身也推出极具创新意义的重量级健康管理产品 " 美年好医生 "，从单一体检服务迈向 " 检、存、管、医、保 " 全程保障，开创 3.0 健康管理新时代，大幅拓展和提升了收入成长空间。
健康体检行业市场规模和行业前景分析
1、我国健康体检覆盖率落后于发达国家
全球健康检查发展最早始于 1908 年美国士兵体检；1970 年国际健诊学会于美国成立。国际健诊学会（IHEA）分为 3 个区域：北美洲和南美洲为一个区域；欧洲、非洲、中东为一个区域；亚洲和澳洲为一个区域。
而我国健康体检行业起步较晚，主要经历了指令性体检阶段，目前处于预防保健性体检阶段。
因此，我国相对其他发达国家，国民健康体检覆盖率仍然较低。据相关公开资料显示，2017 年我国国民健康体检覆盖率为 32.68%，而美国、日本都超过 73%，德国更是超过 95%。
2、城乡居民医疗保健支出占消费支出的比例分别提升至 10.03% 和 7.50%
人们的消费能力是影响健康体检消费需求的重要因素。近年来，我国经济发展势头良好，人均可支配收入及消费能力逐年提高；随着城镇居民健康意识的逐步增强，居民的健康消费需求大幅增长，人均医疗保健支出自 2000 年起大幅增加，个人客户在体检客户结构中的比例逐年增加，有力的推动了健康体检行业的发展。
近几年，我国城市居民的医疗保健支出和农村居民医疗保健支出占比呈上升趋势。2018 年第一季度，我国城市和农村居民医疗保健支出占比分别为 10.03% 和 7.5%。
3、健康体检人次预计达到 5.63 亿人次，市场规模达到 1498 亿元
根据卫生部发布的第五次卫生服务调查的结果，超过 77% 的两周患病是慢性病，在城市这一比例超过了 80%，男性慢性病患病率为 31.00%，女性为 35.05%。众所周知，慢性病的形成是一个长期发展的过程，定期的健康体检对于慢性病的预防和早期诊治具有重要意义，尤其是一些肿瘤疾病的发病早期多数是可以治愈的。总体来看，慢性病发病率的居高不下有力的推动了健康体检行业需求容量的增加。
近几年，国民生活水平提高、健康观念深入人心，以及消费升级，国民健康体检行业的市场需求旺盛，呈现井喷发展的趋势。从健康体检人次数来看，健康体检人次从 2011 年的 3.44 亿人次增长到 2017 年的 5.01 亿人次，年复合增长率约为 4.66%。据前瞻预计，2018 年全年，我国健康体检人次有望达到 5.63 亿人次。
2016 年我国体检市场规模已经超过 1100 亿元，2017 年市场规模突破 1300 亿元。据前瞻预计，2018 年全年，健康体检市场规模有望达到 1498 亿元。随着人们对健康的日益重视以及体检人次的增加，我国健康体检市场前景巨大。
4、我国健康体检市场规模将达到 1680 亿元
美国健康体检与健康管理研究人员经过 20 多年的研究，得出了健康体检与健康管理的 "90%vs10%" 规律，即通过健康体检和健康管理，90% 的个人和企业的医疗费用会降低到原来的 10%；而未做健康体检和健康管理的 10% 的人，医疗费用比原来上升 90%。可见，健康体检可以有效节省医疗费用支出。而目前我国的医疗模式是：90% 的医疗资源集中于疾病的中晚期治疗阶段，中晚期病人比例高，是看病贵的一个重要因素。国家实行的新医改旨在解决看病难及看病贵的难题，定期的全面健康体检可以早期发现疾病，是解决看病贵的根本途径。
与医院诊疗服务相比，体检服务可以说具有 " 低投入、高回报 " 的特点；同时，由于目前健康体检不属于基本医疗范畴，尚未纳入基本医疗保险报销范围，因而，健康体检机构基本上是社会资本投资的盈利性医疗机构；体检服务的特点也决定了其 " 低竞争、高利润、稳发展 " 的经营特点，吸引着越来越多的投资者，形成了一个 " 黄金投资区 "，成为一个新的投资热点。据前瞻预计，2019 年，我国健康体检市场规模将达到 1686 亿元，到 2024 年，市场规模达到 3284 亿元。
与公立医院相比，民营健康体检机构能提高更加人性化、个性化、专业化的医疗服务及更好的医疗环境。预计在未来的 5 年，民营健康体检机构仍会保持较高的增长趋势。据前瞻预计，2019 年，专业体检机构市场规模达到 185 亿元，到 2024 年，规模达到 558 亿元。
民营健康体检市场竞争格局分析
1、民营健康体检竞争格局由三足鼎立改成两强争霸
专业健康体检这个医院不太好做的业务，成为了民营资本做医疗的起点。中国国内的体检机构，包括医院、卫生院、社区卫生站和民营体检机构等，其中民营的专业体检机构的兴起时间仅为十余年。
从政策扶持来看，2009 年 3 月，国务院出台《关于深化医药卫生体制改革的意见》，提出要积极促进非公立医疗卫生机构发展，形成投资主体多元化、投资方式多样化的办医体制。2010 年 5 月，《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》出台，指出要支持民营医疗机构承担公共卫生服务、基本医疗服务和医疗保险定点服务。2010 年 11 月，另一份文件出台，《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的意见》要求放宽社会资本举办医疗机构的准入范围，鼓励社会资本进入医疗服务领域。私立医院受制于医生多点执业的实际操作难度，增长受限。但体检没有医生的限制，不需要承担诊断与药物流通功能，很快发展起来。
2004 年，原解放军总医院肿瘤内科主治医师韩小红创立了慈铭体检，张黎刚创立了爱康网，俞熔创立了上海天亿（后更名为美年大健康产业）；2007 年，爱康网与上海国宾健检合并为爱康国宾；2011 年，美年大健康产业与沈阳大健康合并，成为美年大健康，与爱康国宾、慈铭体检形成民营体检 " 三巨头 " 的竞争格局；2011-2014 年，民营体检连锁市场在一系列合并后起步，格局分散，慈铭体检、爱康国宾、美年大健康三者都以 " 自建 + 并购 " 的方式抢占市场。
2014 年，慈铭 IPO 失败后，美年与慈铭签订收购协议，分两批收购慈铭股份；2017 年 7 月，证监会并购重组委工作会议，美年大健康收购慈铭体检的交易获无条件通过，美年大健康与慈铭体检持续了三年的并购落下帷幕。民营体检市场原本美年大健康、慈铭体检、爱康国宾 " 三国鼎立 " 的局面，随着美年大健康收购慈铭体检变为了 " 二元对立 "。
2018 年 3 月，阿里巴巴集团和马云的云锋基金联合向爱康国宾提出收购提议，进行私有化。目前，这一私有化要约已经被爱康国宾董事会接受，双方最终商定的要约收购价格为 20.6 美元 / 股，对应 88 亿元人民币的私有化估值。
未来，随着我国专业体检市场日趋成熟，经营不规范、实力较差者将会被淘汰，市场将主要由经营管理完善、信誉口碑较好的几家占据，市场集中度会逐步提升。
2、爱康国宾私有化历程坎坷
爱康国宾是中国领先的提供体检和就医服务的健康管理机构，是由爱康网和国宾健检组建成立的联合服务机构。作为民营体检双雄之一的爱康国宾，自 2015 年 8 月开启私有化之路至今，期间与另一民营体检巨头美年大健康纠葛不断，阿里系、中国人寿等巨头也纷纷入局爱康国宾的私有化，如今终于尘埃落定。
2014 年 4 月，爱康国宾在美国纳斯达克上市，股票代码 KANG。2015 年 8 月，爱康国宾 CEO 张黎刚及其附属实体、方源资本组成的财团的非约束力要约，准备以每股美国存托股（ADS）17.8 美元的价格私有化爱康国宾。2015 年 11 月，美年大健康壳公司江苏三友宣布与平安、红杉、凯辉私募等多个公司组建买方团，向爱康国宾董事会及其特别委员会提交私有化要约。2015 年 12 月，爱康国宾启动 " 毒丸计划 "，以阻止江苏三友的恶意收购；随后，引入云锋基金和中国人寿这些实力强大的伙伴作为后盾。2016 年 6 月，张黎刚撤回其私有化提案，随后美年健康撤回私有化要约，中国人寿也退出战局，云锋基金成为了爱康国宾私有化的惟一竞购方。2018 年 3 月，爱康国宾接受由云锋基金和阿里巴巴发起的私有化收购要约。至此，爱康国宾私有化收官。
3、美年大健康并购扩张拒绝 " 剁手 "，发展壮大全靠买买买
近年来，布局极快、并购速度极为凌厉，美年大健康并购深圳瑞格尔、深圳鸿康杰、北京绿生源、武汉一博、常熟汉慈、贵州康源、安徽博瑞康、慈铭体检、美兆体检等等不同大小规模体检机构，迅速进入当地市场。在成为龙头之后，以 " 上市公司 +PE" 方式不断做大生意、做大市值，目前美年大健康成为中国最大的民营体检机构。
目前美年健康集团旗下拥有：美年大健康、慈铭体检、慈铭奥亚健康管理医院、美兆健康四大品牌体系。2017 年年报披露的 400 余家店铺数量中，美年大健康控股 146 家、参股 155 家、在建超过 100 家；慈铭体检控股 60 家、参股 5 家；美兆体检控股 2 家、参股 3 家；奥亚体检参股 7 家。业内人士指出，体检中心为重资产运营模式，成本较高，建成后一般两到三年内才能进入盈利期。
4、美年大健康 " 大跃进 " 式扩张，2018 年战略目标超过 600 家
2015 年，美年大健康借壳江苏三友时发布的重组方案显示，截至 2014 年 12 月 31 日，美年大健康拥有 94 家体检中心。2015 年年报披露，拥有超过 100 家控股体检中心，覆盖全国 29 个省（自治区、直辖市），40 余个主要城市，是国内规模较大、分布较广的专业健康体检机构。
根据美年大健康 2017 年报，美年大健康 2017 年营业收入达 62.3 亿元，相比 2016 年营业收入 30.8 亿元翻一倍。其中，体检业务收入占据绝对主体地位，达 98.5%。营收翻倍的背后，是美年大健康通过收购、合并等手段的急速扩张，2017 年，美年大健康实现非同一控制下企业合并共 24 家
据美年大健康 2018 年度财报披露，到年底基本实现全国 600 家专业体检中心的布局目标，覆盖除港澳台以外的所有省、市自治区。
5、三年营业收入提升三倍，美年健康步入高速增长之路
2015 年借壳上市后，美年健康步入了高速增长之路。从营收增长看，公司 2015 年至 2018 年营收年增长率逐年提高，2015 年公司营收为 21.01 亿元，2018 年已达到 84.54 亿元，是 2015 年营收的近 4 倍；从净利润增长看，公司近三年净利润年增长率增速较快，略低于营收的年增长率。从公司业绩增长来看，公司经营情况无疑是优秀的。
2018 年，美年健康不断巩固和发展团检市场，积极拓展个检市场，顺应民众健康消费升级，不断推出胶囊胃肠镜、基因检测、冠脉核磁、AD 早期检测、眼底人工智能等技术领先的高端体检产品，极大的丰富了体检套餐的内涵，个检占比和人均客单价保持较快增长。
健康体检行业投融资近况分析
截至 2018 年 12 月，行业内发生较大的投融资事件有 7 起，金额最大的达到了 3.4 亿美元。
健康体检行业乱象频曝光，政策指导规范化刻不容缓
2018 年 12 月 2 日，著名民营健康体检机构爱康集团董事长兼 CEO 张黎刚在中国企业领袖年会上曝出行业内 " 假体检 " 的丑闻，引发社会轰动。随着我国健康意识增强，行业市场规模不断增长，但由于政策建设相较落后，阻碍了行业良性发展。
1、健康体检行业乱象频曝光，恶性价格战是罪魁祸首
张黎刚所说的 " 假体检 "，指的是我国某些体检机构存在用护士假冒医生看超声、没有对抽血样本做检查直接给患者出报告的情况。今年我国健康体检行业乱象屡遭曝光：假冒医生签字、超出批准范围进行诊疗、检查报告结果存在问题等，各种乱象层出不穷，让民众心慌。
我国体检乱象的背后，是企业为获利在作祟。一家占地 2000-3000 平方米的体检中心，开业投资大约 2000-2500 万。其中，设备费用（放射性诊断、B 超、内窥镜、五官检查、红外线成像等）占 50% 左右，约 1000-1200 万；剩下人力资源、装修成本、场地租金等合计 50%。
以上是开设一家健康体检机构的基本成本，据行业人士分析，若部分体检机构开业时投入资金不足，没有采购分析仪器的话，都得交至第三方机构外包检测，承担一大笔检测费用；即使配置有分析仪器，分析试剂的价格同样不菲。
根据新华社记者的报道，某健康体检机构原价 7000 元的包含多项肿瘤筛查项目和抑癌基因检测项目等高达 45 项检查项目的套餐，以打折的形式销售，只需要 699 元；而另一家健康体检机构的烟酒代谢基因检测原价需要 3800 元，也采取接近五成的折扣以 1980 元的价格销售。低价折扣不禁让人对某些健康体检机构是否真的有对采集的样本进行精准分析，得出体检结果产生怀疑。为了获利和揽客，行业内展开恶性价格战，压缩成本是机构唯一的手段，结果都由普通老百姓承担。
图表 18：某健康体检机构检查项目价格
2、政策将逐步指导行业规范化
目前，我国健康体检行业仍处于政策体系建设初期，专业性的政策法规、条例数量非常有限，没有专门的规章制度和审核标准，健康体检市场门槛很低—设立体检中心、开展体检服务的准入条件只有两个：专业医疗机构，从事健康检查的行业工作人员具有资格证和行医证。近期健康体检行业乱象事件引发社会关注，2018 年 10 月，国家卫生健康委发布了《关于进一步加强健康体检机构管理促进健康体检行业规范有序发展的通知》，要求各级卫生健康行政部门要依据《健康体检管理暂行规定》、《健康体检中心基本标准（试行）》、《健康体检中心管理规范 ( 试行 ) 》严格把控体检机构的准入门槛，加强监管，对违法违规行为依法依规严肃处理。未来，政府或将出台更多的政策促使行业内企业进入良性竞争、健康发展，不断规范体检机构，淘汰低劣企业，净化体检市场。
体检机构健康管理服务单一，发展医用可穿戴设备优势、挑战并存
目前，健康管理（体检）机构的健康管理服务较为单一，95% 以上的健康管理服务仍以体检为主，缺少检后服务。而我国慢性病呈现 " 患病人数多、患病时间长、医疗成本高、服务需求大 " 的特点，而医用可穿戴设备可改变医疗模式，降低医疗成本，解决医疗资源分布不均问题。
一是能够动态监测健康指标，及时获得的反馈与帮助，帮助慢性病患者自我管理，有助于应对慢性病高发的挑战；二是能够提升效率，减少就医次数，节约医疗费用和人力成本；三是我国的医疗资源供给矛盾突出，优质医疗资源主要集中于北上广和东部沿海省份的大城市，医用可穿戴设备能够帮助身处偏远地区的慢性病患者获得远程的医疗支持。但同时，我国医用可穿戴设备的发展还面临四个方面的挑战。
健康体检行业发展趋势分析
目前人工智能应用火热，在体检行业应用前景广泛，如个性化就诊体验、医学影像理解、电子病历挖掘等应用。在人工智能的助力下，医疗问题可逐渐转化为慢病管理和预防问题，将极大地促进体检行业的发展。
1、体检行业分级管理体系建设有待加强
目前健康体检准入资格在国内各地并没有充分贯彻，而具备健康体检准入资格的体检机构规范化程度亦不乐观，行业乱象频发。健康体检行业分级管理体系建设有待加强，如对高等级健康体检机构服务项目类别、服务收费定价等方面实施更多的差别化政策。现今公立医疗机构基本服务项目价格已实施 " 更高等级，更高收费 " 政策，如广东省珠海市二级公立医疗机构基本服务项目价格按不高于三级公立医疗机构基本服务项目价格的 90% 确定，可减少体检机构乱收费现象。
2、健康管理服务种类增加或成未来体检行业发展关键
大部分体检机构健康管理服务提供单一，以体检为主，而检前咨询服务、检后健康评估与干预跟踪服务稀少。以美年大健康为例，美年大健康的健康管理措施集中于制定诊后健康管理方案、提供膳食指导等非医学手段，而的功能医学研究疾病早期预警跟踪信号包括免疫功能失衡、肠道功能下降、荷尔蒙失调、代谢失衡、自由基过多等尚未普及，操作规范性、检后诊疗服务等方面有待加强。艾媒咨询分析师认为，未来健康管理服务种类增加或成体检行业发展关键。
3、健康体检差异化服务或成体检机构业绩增长重要突破口之一
中国体检服务内容同质化较为严重，体检机构的多样化和差异化服务（如家庭医生服务、VIP 会员服务）的发展，有利于推动体检机构的业绩增长。公立医院体检机构具有较高的健康管理和诊断治疗水平，但用户等候时间过长、医师服务态度意识不足、科室转诊机制不顺畅，并不适应中产阶层日益提高的体检服务需求。而民营专业体检机构服务环境较好，服务人员较多，有利于争夺高端客源人群。艾媒咨询分析师认为，未来健康体检差异化服务或成体检机构业绩增长重要突破口之一。
4、体检报告数据指标解读成改善体检服务重要内容
目前国内的体检报告大多关注体检者体检期横截面数据指标，未结合调查问卷和医师咨询考查体检者的长期和全面的身体状况，容易出现假阳性和假阴性的情况。另一方面，体检机构部分数据指标应用不严谨，这类指标在健康人中可能会出现不准确性，其数值的正常或异常会造成体检者错误的放心或过度的紧张。最后，后续的体检指标监测有待改进，体检者的时变健康状态难以得到全面的观测。
更多数据请参考前瞻产业研究院发布的《中国健康体检行业发展前景与投资预测分析报告》。
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发表于 2019-3-2 15:20:19
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