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A股结构的多样性和干扰因素的复杂性使得市场瞬息万变，而这种不确定性经常让股票交易员徘徊在天堂与地狱之间。在《思考，快与慢》中有这样一个实验结论：只有真正做到心平气和，你才可能有回报。多年的交易经历让我理解选择一个交易策略，并坚持下去，才能抚平我们对未知市场的恐惧，获得回报。
国内股票交易方式不同于美股，交易员不会主动参与基金的持仓管理。这就决定了交易目标多集中于交易日内的择机，交易员面临行情的随机性较强。对比中美股票走势不难发现，尽管A股有涨跌停限制，但A股的波动性反而更大。一个重要原因是A股尚处于成长期。Wind数据显示，A股10年股票数量增长超过2000，市场容量翻倍。此外A股结构日趋多元化：供给端，板块分层机制日益健全；需求端，基金业快速发展，外资入市渠道不断丰富。
选择初心，选择一种交易策略。股市发展至今交易策略林林总总，如能量策略，趋势策略、周期策略等。然而万变不离其宗，工作中经常运用到的基础策略有平均策略、左侧交易和右侧交易。如果以追求均价为目的，TWAP和VWAP策略就较为常见，交易方式也通常采用算法交易。左侧交易即逆向交易，是巴菲特尝运用的一种策略。右侧交易即顺势交易，杰西·利弗莫尔是该策略的代表人物之一。笔者更喜欢左侧交易，交易节奏习惯于金字塔式逐渐放量成交。值得一提的是在美股市场，算法交易覆盖率更高，国内近些年已有机构尝试算法交易，但技术尚不成熟。然而今年疫情期间美股指数的大起大落，虽然是市场信心波动的体现，但算法交易也变相“夸大”了波动性。可见任何交易策略都不完美。
市场无错，人性羸弱。凯利公式虽起源赌博，但也映射了股票市场很难战胜，甚至不可战胜。杰西·利弗莫尔说，对于每一个投资者而言，人性的弱点是最大的敌人。制定一种交易策略并不断完善，需要交易员持续的心理建设，而对交易策略的坚定实施过程又能很好的控制交易节奏、抚平交易恐惧。切记，不是每一手牌都需要赢。
知己知彼。股票是有个性的，有些“活泼开朗”，波动极强，有些“懒惰散漫”，平平淡淡。了解股票的个性是交易员重要的基本功之一。知己知彼的另一面就是急他人之所急，股票交易的博弈属性需要我们站在市场的角度去考虑消息对于大多数投资者的影响方向。
人不可能把握所有的交易机会，但是如果能够总结完善一个适合自己的交易策略，会让我们抓住屈指可数的几次大机会。不求天堂，不再地狱，只愿交易之路回归凡尘，随波逐流。
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发表于 2020-5-2 11:22:27
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