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美股一月行情或难续,全球金融机构裁员忙

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发表于 2019-2-10 11:02:26 | 显示全部楼层 |阅读模式
在美联储立场突然转 " 鸽 " 以及贸易局势前景略转乐观的双重利好提振下,美股 1 月创下了自 1987 年以来的最佳 1 月表现,美国三大股指 1 月大涨超 7%。
不过,受全球经济放缓忧虑再起的影响,6 日、7 日美股连跌两日,隔夜美股尾盘拉升,小幅收高。事实上,不少分析师此前就对美股一月行情心存疑虑,认为一月行情会如昙花一现。
同时,受到去年,尤其是去年四季度业绩惨淡的影响,华尔街各大金融机构裁员减薪的步伐却并未随着一月行情而停止。
一月行情或终结
美股此次终结五连涨的原因在于欧洲经济数据疲软以及欧盟下调增长预期,令市场对全球经济增长放缓的担忧情绪重启。但除了这个直接因素外,美股新财报季企业业绩情况、资金流动、超买严重等也是不少分析师不看好美股一月行情能够延续的原因。
Natixis Investment Managers 首席市场策略师拉法特(Dave Lafferty)近日表示:" 美股本轮上涨在很大程度上是缘于从去年第四季度的超卖状况中反弹,但(1 月上涨后)目前股市已接近公允价值。"
而与去年四季度的超卖相对,J. Lyons Fund Management 合伙人雷恩斯(Dana Lyons)分析称,美股当前明显处于超买区间,而且严重程度在美股 150 年的历史上排名第二。" 我们采用了罗伯特席勒教授经通胀调节的标普综合指数数据。我们还运用指数回归平滑的方式获取了 1871 年以来的最佳拟合趋势线。我们随后就可以测算在给定时间内股市高于或低于该趋势线的程度,以此测算股市偏离程度。" 他称,根据这一测算方式," 当前的股市超买程度超过了去年 9 月,当时,美股高于最佳拟合趋势线 122%。"
此外,他强调,在美股历史上,比现在程度更严重的超买仅有一次,即 1999 年至 2000 年的互联网泡沫时期,当时美股高于最佳拟合趋势线 132%。
也许这可以部分解释美股近期的资金流动情况,而该情况又暗示着美股后续走势乏力。
根据 EPFR 的数据,上周大约有 150 亿美元资金撤出股市,其中,ETF 流出 121 亿美元,共同基金流出 29 亿美元。反之,有 94 亿美元资金涌入债市,创下 2018 年 2 月来最高。
美国银行分析师哈内特(Michael Hartnett)指出,在过去 11 周中,美股有 10 周面临资金净流出的局面,有数十亿美元的资金撤出了美股。在过去三个月内经历了创纪录的流出规模,总计金额达到 820 亿美元。
德意志银行分析师萨特(Parag Thatte)也在其分析报告中指出,尽管标准普尔 500 指数自去年 12 月底以来上涨了 15%,但美股股票基金却依然经历资金净流出。" 在去年 10 月至 12 月的抛售期间出现 770 亿美元的大规模资金流出后,目前美股继续出现大规模资金流出,规模达到 400 亿美元。" 他称。
此外,虽然美股 2018 年四季度财报看上去 " 挺美 ",但美股上市企业实际业绩与市场预期之差为 2011 年二季度以来最差。
美银美林研报根据 FactSet 的数据发现,在已公布业绩的 73% 的标普 500 成分股企业中,60% 的企业跑赢了市场的盈利预期、53% 的企业跑赢了营收预期、37% 的企业盈利和营收双重利好,三项指标均低于历史长期均值水平。
美银美林更指出,华尔街在进入美股四季报前已大幅下调了预期,因此,目前的财报结果只能算 " 刚过及格线 "。具体而言,跑赢盈利预期的行业包括能源、通讯服务、工业和医疗健康,不及预期的有金融、科技和材料板块。
去年曾提出著名的 " 滚动熊市 " 理论的、摩根士丹利首席美股策略师威尔逊(Mike Wilson)近日再发研报称,美股盈利的恶化速度远超预期,从去年 10 月至今,华尔街对息税前每股盈利(EPS)的共识预期下跌了 60 个基点,创 2008 年金融危机以来最大的下修幅度。企业给出负面盈利指引与给出正面指引的数量之比值,创下 2016 年以来最高。" 这代表,美股从去年 12 月 24 日血色平安夜的低位反弹了 15% 之后,不可能再持续上涨。投资者现在也应该向美联储学习,对投入新的资金入市保持耐心。" 他称。
裁员又减年终奖
虽然美股今年开年走出了一波行情,但华尔街金融机构在经历了去年,尤其是去年四季度的美股技术性入熊后,目前裁员消息依旧此起彼伏。
美媒援引知情人士消息称,作为员工年度绩效考核的一部分,汇丰控股将于本周开始在其全球银行和市场业务部门至少裁减 50 个工作岗位。该知情人士称,汇丰投资银行部门受影响的员工将在未来几周内失去工作,裁员不针对特定的业务或地点。
据称今年 1 月摩根士丹利也解雇了一些表现不佳的员工,涉及固定收益、股票和研究部门。该知情人士称,裁员人数不到 100,属于年度评估的一部分。另有消息人士称,高盛亦正在考虑削减对固定收益集团核心交易业务的投入,已要求高级管理人员提出包括裁员在内的计划。自去年 10 月该公司新任首席执行官所罗门(David Solomon)上任以来,就开始评估所有业务条线。上述知情人士称,高盛计划把更多资源投入到为交易集团的客户提供融资当中,以使业务组合与竞争对手的更加相近。
综合来看,美国劳工统计局的非农数据显示,金融行业 1 月就业仅增加 1.3 万人,增长数量在所有行业中排名倒数第六。
本轮最新裁员计划可谓 2018 年的延续。根据数据分析公司 Coalition 的统计,2018 年,包括美银美林、法巴银行、巴克莱、花旗、瑞信、德银、高盛、汇丰、摩根大通、摩根士丹利、法兴银行和瑞银这 12 家华尔街顶级投行的固收、股票和投行雇佣人数下滑 3%,减少了 1900 人。而这已是华尔街员工连续第五年减少,自 2012 年以来,华尔街累计裁减了 12700 名员工。花旗预计从 2018 年开始的未来十年内,欧美银行将裁员 30%,波及 170 万人。
除了裁员外,华尔街大行们还削减了员工年终奖。
美媒近日援引知情人士称,瑞银已通知其亚洲和欧洲地区的财富管理部门员工,其 2018 年奖金降幅或达 20%。瑞银还下调了对欧亚地区财富管理部门的业绩预期。德银 1 月初也被曝计划将奖金池资金削减 10% 左右,因该行正努力面对成本压力。Efinancial careers 的消息显示,摩根士丹利在 2018 年第四季度也将投行部门的薪酬削减了 24%,因其管理交易和投资银行团队的机构证券业务部门的净收入同比下滑了 15%。
此外,法巴银行也被媒体曝出预计将降低或取消其全球部门大量交易员的年终奖。
事实上,由于 2018 年全球市场惨淡,裁员也并非华尔街金融机构的 " 专利 "。
据美媒报道,日本野村证券正考虑裁减其全球交易部门员工,最多减员 50 人,可能涉及欧洲、亚太和美国地区,欧洲裁员力度可能最大,以弥补全球金融市场的部分损失。
在刚刚结束不久的达沃斯世界经济论坛中,英国劳埃德银行集团(Lloyds Banking Group)首席执行官 Antonio Horta-Osorio 表示,不排除进一步裁员的可能,因为该银行正在更新技术平台,并评估与客户的沟通方式。近年来,该公司已裁员 5 万多人,并关闭了超过 500 家分行。
1 月 23 日,西班牙桑坦德银行 ( Santander ) 也宣布,鉴于越来越多的客户开始使用数字和移动银行业务,使实体办公室、银行柜台同时代脱节,2019 年其将关闭位于英国的业务量较低的 140 家分行,这些分行约占在英所有分支机构的 19%,同时解雇约 800 名员工,以应对客户需求的不断变化。


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