新北洋调研纪要：高管介绍金融和新零售业务最新进展

K_eiko

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参会高管：董事会秘书 荣波
公司近况更新：
政府批了 110 亩地， 主要是做新零售物流业务，对应产能新增 10 万台机柜， 可转债 8 个多亿，扩展是判断下游趋势会起来。 智能微超技术门槛不是太高，这个行业最大的影响是规模和产品的标准化程度。
19 年规划情况， 现在看金融、物流几个大行业，二次创业， 银行的网点转型在 16 年做了建行项目， 公司认为网点转型是未来方向， 开始是票据类，18 年看来银行现金和非现金同步推进， 18 年和 17 年已经开始实施， XBY 要做核心模块， 现金类可以推向市场，整机类产品也会有一定市场占有率，主要盯着现金和非现金的替代人工。
物流柜不是短期趋势， 主要是消费习惯已经开始培养， 出来了智能物流柜的法规和征询意见稿， 物流柜 18 年不到 30 万台， 18 年应该是 60 万台， 未来应该不止 60 万台 -- 末端配送， XBY 定位中小分检场、打印、半自动等，提供中心分检场的自动化和信息化的解决方案。 物流行业 18 年（研究快递公司）竞争激烈， 19 年更加白热化， 成本的竞争是效率等竞争。
新零售 18 年推出了些产品， 19 年会全面的推。这三个方向已经产能饱和， 未来还在尝试新的方向。 至少要有几百个亿的市场方向才是公司尝试的方向。
新出来几个业务的壁垒问题：
XBY 的物流和新零售单品核心壁垒不是很高， 但是产品的可靠性，光机电一体化的产品综合技术能力要求比较高， 18 年接近三个亿的研发投入， 还有就是规模化的优势， 国家对环保的要求，使小的厂商很多事情做不了了， 8 号厂房（参观的），一天做 50 个柜子，上了设备一天能搞 1500 个柜子， 技术研发 + 规模制造，+ 继承了高铁邮政金融的服务网络， 技术研发不仅是硬件产品还有软件产品， 设备管理端的产品（云端管理），头部客户的关系，客户粘性比较高。
智能微超的竞争格局问题：
XBY 首先要快速找案例， 和头部客户合作， 云平台软件很重要， 诺恩有个系统集成软件， 交警做个软件。 客户还没有想往上游走。
新零售未来需求转型方向，无人零售未来趋势问题：
新零售在 16 年，人 - 货 - 厂， 线上线下。 XBY 主要是做离消费者最近的 100 米， 无人货架、无人便利店（有很多管理问题），最重要的场景还是离客户最近的 100 米（关注客户包括 A 类快消品企业、B1 电商、B2 传统商超、C 类物流公司也在思考、D 类纯粹的是第三方创业团队）， 传统的商超也在考虑转型， 参考国外的， 美国都是几百万台， 中国线上发展很快但是线下发展很慢， 无人货架最大的痛点使 5-60% 货损， 18 年自动售货机是翻倍的增长， 下游客户是快消品企业。渠道费 也可以做到点到点，传统自动售货的运营商。
跟传统售货机来比较：
货类已经比传统售货机产品丰富了很多， 运营成本比小便利店小了很多， 很多地点成本是很低的， 2 个人开个车一天可以维护 50 个点位， 智能微超比弹簧机、履带机运营高， 可以稳定在 300 块钱的销售额。
农户山泉卖的效果：
有的点位卖得好，有的点位卖得不好，目前不在乎单点的盈利， 目前阶段还是看规模， 未来要扩张商品品类。 头部点位非常重要，好的点位一天 1000-2000 销售额， 成本也是竞争的一方面。 预计中国总量一定会超过国外，预计 1000 万 -2000 万。 增加品类是快消品厂商的发展趋势， 农户山泉增速还可以，不方便说。 农夫山泉订单结算周期，合作大多数的头部公司， 合作都不是独家的，上线的产线复用程度很高。
智能微超产能问题：产能 18 年在 20 万台左右， 产能接近 90%，新产能扩张是尽快。智能微超的故障率比传统弹簧机和履带机低很多， 传统电机很多，故障点多， 智能微超上半年能看到一定的量（二季度）， 试点时间不一定， 价格如果和超市一样， 还是能赚钱（人工成本很低）。
银行业务：银行核心模块在小行都在试用了， STM、TCR 都有，在大的银行外面看不到。金融模块优势明显， 整机争取第一梯队。
平台软件的具体功能：它是一个大平台架构的概念。举个简单例子，你看着满大街这个柜子都在工作，以前你可能去超市看的也是个柜子，你在里面存个东西，那是单机版的。但现在大街上的柜子就不是简单的单机版了。对所有柜子的运行状态全部掌握，格口怎么开的，什么时间开的全部掌握，所有的监控都有。远程维护远程升级都可以做到，真正的物联网管控。而且同时并发，就是说所有的管控都可以做到。现在的柜子很多自带监控，同时并发上百万台，4G 无线。 人工智能大数据， 精细到每个货架的缺货问题， 对接 ERP 软件有 200 多人。
其他：新零售的饮料机， 从性能是否抢富士的， 饮料机场景更多， 需要客户接受， 能不能价格更多，目前还没有大客户买饮料机， 比传统能增加 30% 的销售量。物流里面的交叉带， 交叉带是一个长期的产品， 对公司的实力还是有考量的， 物流分拣点 2 万件 -5 万件需求比较迫切， 5000 多个这样规模的分检场， 一套设备小几百万，快递公司每个月都要排名， 降低差错率， 现在这些分拣点都是加盟居多， 18 年从下半年开始。 50 个人省 30% 的人， 1-2 年就以可以收回成本。 18 年增加了 1000 多人，研发和服务增加多。
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调研君 , 一枚机构分析师，组建一个价值投资群分享行业信息，希望结识更多志同道合投资者一起研究公司，关注该内容可以和作者交流，共同深入研究公司和交流投资经验，分享研究信息和成果，备注球友</b>
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