阿里巴巴收购欧洲最大时尚电商Zalando？

落幕前告白

无时尚中文网（微信号：nofashioncn）2018 年 12 月 9 日：市场再度有投行发布报告，认为欧洲最大时尚电商 Zalando SE ( ZAL.DE ) 可能成为零售巨头的猎物，其中美国和中国最大电商平台 Amazon.com Inc. ( NASDAQ:AMZN ) 亚马逊和 Alibaba Group Holding Ltd. ( NYSE:BABA ) 阿里巴巴赫然在列。
专注德国、奥地利、瑞士地区的银行 Baader Bank Group 巴德银行集团投资部 Baader Helvea 分析师 Volker Bosse 日前发布报告称，鉴于 Zalando SE 的股东主要为财务型投资，因此如果价格合适，公司股东应该愿意出售。
上周，服饰市场发生一起由中国公司主导的交易，中国体育巨头安踏体育 ( 2020.HK ) 联手 FountainVest Partners 方源资本、腾讯科技 ( 0700.HK ) 、Lululemon Athletica Inc. ( NASDAQ:LULU ) 露露柠檬创始人 Chip Wilson， 以 40 欧元 / 股，总价 46 亿欧元，约合人民币 371 亿元收购芬兰体育巨头 Amer Sports Oyj ( AMEAS.HE ) 。
安踏体育首席财务官赖世贤在今早出席国盛证券主办的安踏体育收购 Amer Sports 交易解读及投资价值电话会议上亦表示，Amer Sports 的董事会结构为财务管控型的角色。而在收到非约束性收购要约后，Amer Sports 部分股东亦表示价格合适，对出售持支持态度。
在 8 月和 9 月连续两次下调全年预期后，Zalando SE 股价腰斩，由今年 1 月份的历史高位 50.34 欧元暴跌至上周五收盘的 25.51 欧元。
成立于 2008 年的 Zalando SE 由全球电商 " 孵化器 "Rocket Internet GmbH 的德国 Samwer 三兄弟投资，Rocket Internet 在新千年创造了数十个 " 山寨版亚马逊 "，其中 Zalando SE 是最成功的一个。
2014 年底，Zalando SE 以 21.50 欧元 IPO，上市首日股价大涨 12% 市值达 60 亿欧元，四年时间，该公司市值逾 63 亿欧元，总回报率不足 20%。Volker Bosse 表示，四年时间，Zalando SE 已经从一个在线零售商，成功转型为融合在线零售以及为品牌提供销售平台和基础在线技术服务的综合型区域电商巨头，而其估值较同行低 35%，任何潜在的收购者，可能在一夜之间就会以极其便宜的价格，将欧洲 NO 1 的时尚电商收购。
Volker Bosse 表示，除了中美两大电商巨头，瑞典零售商 H&M Hennes & Mauritz AB ( HM-B.ST ) 海恩斯莫里斯集团亦是潜在的竞购者。
早在今年 1 月，因为 H&M 集团持续的低迷表现和在公开市场遭遇的重大挫折，当地媒体和投资者就提议，让全球第二大服装零售商并购 Zalando SE， 以增强目前大幅落后的电子商务业务和提振已经开始倒退的销售。
中国的阿里巴巴在今年中增持东南亚领先的电商平台 Lazada Group SpA，耗资 10 亿美元将持股由 51% 增加至 83%，两次投资，总耗资 20 亿美元。


尽管阿里巴巴已经是国际知名的公司，但其国际营收与其国际名气难以匹配，这亦是所有中国巨头面临的现实问题。截至 3 月底的 2018 财年，阿里巴巴的国际零售和批发业务营收 208.41 亿元，为集团 2018 财年 2,502.66 亿元总营收的 8.3%，截至 9 月底的 2019 财年上半财年，126.39 亿元的国际零售和批发业务占集团中期 1,660.68 亿元收入的 7.6%。
安踏体育主席、首席执行官丁世忠在收购 Amer Sports 后发布全员信，表示安踏不要做中国的耐克，要做世界的安踏，从营收角度来看，收购 Amer Sports 后，安踏体育无疑真正成为世界的安踏（体育）。
相反，阿里巴巴目前仍然只是中国的阿里巴巴，若收购 Zalando SE，阿里巴巴的收入将会增加逾 45 亿欧元，2017 财年，Zalando SE 总收入 44.89 亿欧元，约合 354 亿元，是阿里巴巴 2018 财年营收的 14%，加上现有的国际业务，占比将超过 20%，离世界的阿里巴巴将会更近一步。