安泰策略：公募逆势加仓，北上资金调仓换股

回首莫遗伤

　　安泰策略：A股弱势震荡，沪指盘中直逼前期低点2838点，尾盘探底回升，收窄跌幅。上证综指收跌0.41%报2870.6点，深证成指跌0.93%报8916.11点，创业板指跌0.64%报1469.31点。行业方面，电脑硬件领涨两市，板块强势上涨3.33%，航天军工、软件、基本金属、券商和半导体等主题行业涨幅居前。

　　公募基金仍在小幅加仓

　　一直以来，基金仓位都被看作市场情绪和走向的重要指标。5月以来，公募基金整体仓位小幅上升。5月初，在全部3134只持有股票的基金中，股票投资比例为59.27%，5月17日升至59.71%，上升0.44个百分点。从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为87.54%，相比月初上升0.96个百分点；混合型基金中，偏股混合型基金仓位上升1.67个百分点，至82.26%。

　　从所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，Wind数据显示，截止5月17日，基金仓位在九成以上的数量占比16%，仓位在七成到九成的占比39.3%，五成到七成的占比10.29%，仓位在五成以下的占比34.44%。另外，5月份以来，加仓超过1.6个百分点的基金占比14%，减仓超过1.6个百分点的基金占比14%。超过7成的基金仓位变动幅度在1.6个百分点以内。

　　5月份，公募不惧市场下跌，选择逆势加仓，显示出其对后市行情看法偏乐观。

　　当前市场可谓正面和负面因素共存，综合来看，2019年半年报有可能出现业绩见底回升，下半年的行情走势则需要观察减税效果。对于A股市场而言，5~8月份是业绩真空期，业绩基本面或许不是市场关注的重点，事件性的风险偏好、通胀、改革或将成为重点。资金面上，5月MSCI首次纳入比例从5%上调至10%，带来边际增量资金。同时伴随着旺季的临近，猪价回升形成一致预期，通胀或将是市场关注的另一个方向。此外，国企改革、城镇化等改革举措的推进也值得关注。

　　短期调整不会改变股市长期方向。5月底，A股将迎来外资新一轮的配置窗，今年全年预计外资流入规模6000亿左右。而随着外资、险资等长期增量资金的流入，低估值的优质企业可能成为主要配置方向。这类股票在短期调整中是避风港，也是创造长期回报的源泉所在。

　　北上资金调仓换股

　　此外，作为引领市场上涨的重要力量之一，北上资金近期持续净流出，对市场情绪的影响不言而喻。北上资金再次净流出逾190多亿元，刷新前一周刚创下的174亿元历史第二单周净流出纪录。自5月以来，北上资金已净流出388.37亿元。

　　从持仓占比的变化角度，与4月底相比，持股市值占比上升的行业稍多。其中技术硬件与设备、金融股遭外资减仓，消费股获加仓。Wind数据显示，5月以来，陆股通持仓占比增幅最大的前5个行业分别为耐用品与服装、食品饮料、公用事业、消费者服务、生物制药，增幅分别为0.42%、0.27%、0.15%、0.13%、0.12%。